亚洲金融危机启示录

’98中国出口仍增长有望。
“比索”大幅贬值，金融自由化改革受挫。
东南亚金融风暴的主要根源……
东南亚金融危机加剧了持续六七年的日本银行危机。
东南亚诸国这场灾难，是索罗斯等蓄意制造的。
东亚模式——也是一柄“双刃剑”
东亚危机来的正是时候。
对外依赖与经济依附
多米诺骨牌效应
多事之秋，银行把目光转向那小小的卡片。
恶魔一旦制服，它的内在魔力将变成造福的工具。
发展中国家经济改革的内容，除了“放松”，便是“取消”。
防范金融风险的重要方面。
房地产开发公司，繁殖真快。
风暴肆虐时，香港汇市歌舞升平，股市牛气冲天。
风险助推器——韩国政府如何拧紧了定时炸弹的发条
附录二日本金融危机大事记
附录三韩国金融危机大事记
附录四主要参考文献
附录一泰国及东南亚金融危机大事记
港元这块骨牌，只是轻微摇晃了一下，又稳稳当当地站住了。
高速公路网上的一辆快车。
各路大军纷纷南下“借船出海”、“筑巢引鸟”。
攻击是如何展开的？
股价、汇价潮起潮落，用汇者惶惶，炒汇者心惊。
股市暴跌引发的大危机与经济萧条一直持续到1933年春。
股市备忘录
股市——故事没有说完
骨牌效应能不能说明“殊流同源”
管理层股市规范化
规范上市公司，提高企业素质
国际合作
国际货币基金组织早已向泰国提出警告：它那蓬勃发展的经济快遇到麻烦了。
国家宏观调控政策出台，深市从360点跌至94点。
国营外贸公司“花多少，补多少”没戏了。
韩国病——政经勾结体制下的政治腐败、企业腐败和社会腐败。
韩国金融危机爆发是以80年代末90年代初艳丽的泡沫经济为先兆的。
韩国老百姓发起“一人一元”存美元到银行活动。
韩国龙病了
韩国外汇债务高达2000多亿美元。
韩元倒霉看反面。
何妨来点轻音乐——金融服务篇
沪市再现“井喷式”行情，过度投机重又出现。
汇率定值与资本项目开放的时机。
继续探索“抓大放小”的新思路
结构失衡是“罪魁祸首”
金大中说：我简直无法入睡，我真的大吃一惊。
金大中在新年致辞中说：韩国濒于“发生全国性灾难”。
金融发展与金融稳定。
金融风暴中，人民币一枝独秀。
金融风险的“重要肇事者”之一。
金融机构倒闭浪潮由三洋证券公司破产拉开帷幕。
金融监管与法律规范
金融深化“菜单”
金融深化成绩斐然，制度建设仍需努力。
金融市场大混乱的主犯是起亚事件。
金融体系的失衡性发展并非鲜有其例。
金融危机不是“富贵病”——拉美金融界风波连连
金融危机不是经济发达国家的专利。
金融危机继续蹂躏整个远东股市。
金融危机瘟疫一样传染到东南亚各国和地区。
金融系统的复杂性与脆弱性
金融衍生工具从呱呱落地那天起，注定要给这个世界不安宁。
金融衍生工具就像火一样，火本无罪，关键在用。
金融自由化，金融创新——“双刃剑”
仅靠立法并不足以防止巴林危机的重演。
经常项目赤字，金融投机商拿泰国开刀的一个重要原因。
经济拼图游戏拼走了样。
经济全球化祸福相依
经济虚拟化与泡沫经济
经济自由化从来都是强者喊出的口号。
井口俊美——大和银行纽约分行的账目审核员和证券交易员。
救援制度使日本企业和银行在周转不灵时得以苟延残喘。
居安思危。
狙击战三步曲：寻找猎物、展开攻击和扩大战果。
可以变钱的外汇额度退出舞台。
垃圾股炒上天，亏损股涨停板，两市重现天高。
历史上的泡沫事件
没有不倒翁——政府对危机徒呼奈何
美国支持索罗斯一伙，另有他图。
内外资关系。
南海公司股票升至每股1000英镑，投机狂潮达到了顶峰。
南海公司向公众显示形象的艺术可称才华横溢。
牛顿打错了算盘，损折5000英镑。
牛顿感叹：我能计算天体运行，但人们的疯狂实难预料。
纽约擦鞋童炒股陷进冬日严寒。
欧洲共同体推动的西欧一体化，产生早，发展快，影响大。
欧洲货币体系双胞胎：格子体系，篮子体系。
泡沫经济的恶果——日本进入大倒闭时代
朴圣相先生不会再底气十足了。
千里之堤溃于蚁穴高负债率与风险的成倍放大
潜藏于货币金融体系的瘟疫，诞生在17世纪30年代。
强化对衍生工具的监管成为必然的选择。
抢购西德马克的风潮，引发1992年欧洲货币危机。
抢滩——上市公司
切莫误入全民皆“股”的时代。
区域间金融合作。
全美首富县份之一的加利福尼亚州奥兰治县与席特恩。
全能的金融“百货公司”。
全球都使一招：“上有政策，下有对策”。
全球股市动荡不安
券市、股市、权市、期市纷纷开盘。
人类面临每一次危机，都有协作精神凸现。
日本报刊隔三差五登出令人沮丧的消息。
日本股价依然萎靡不振。
日本以一连串的破产事件迎来了1998年的春节。
日趋成熟的管理层使出一连串的组合拳。
三 金工程（金桥、金关、金卡）尚未走出“手工工业阶段”。
森珀·奥古斯塔斯郁金香球茎，价值足可将整船水手养活1年。
山一证券公司尚未举行创业100周年庆典，却先敲响了关门的晚钟。
商业银行让你欢喜让你忧
上市公司并非个个都是“金娃娃”。
稍有不慎，剑刃下受伤的将是自己。
深股创下日成交5.47亿的“天量”。
神话破灭酿成的日本“平成萧条”。
生意人自杀的消息频频出现。“四小虎”倾刻成了一群“病猫”。
史例1：荷兰郁金香球茎狂潮
史例10：美国巴林银行倒闭事件
史例11：日本大和银行巨额亏损事件
史例2：南海泡沫
史例4：美国储贷协会支付危机
史例5：西欧货币体系危机
史例7：智利金融自由化的失败
史例8墨西哥金融危机
史例9：奥兰治县破产——赌徒的失败
世界上第一张金融期货合约于1972年5月16日在美国芝加哥商品交易所诞生。
世界银行的报告使人迷惑。
世界最大的“老虎”管理公司，因手头持有大量泰铢空仓合约而盈利大增。
市场“一叶之秋”、产品“天下共凉”。
是“泡沫经济”，还是“经济泡沫”
曙光在前头。
双重目标——热得合理，冷得适度。
谁来管管“敢借、敢花、敢不还”。
谁能解读“中国股市”
私人理财中的一群迷途羔羊。
私人银行不再是遥远的神话。
索罗斯其人其事
索罗斯以哲学家的姿态坐在投机得来的财富堆上谆谆教导东南亚国家：“市场中留有投机空间是各国政府的错误”。
踏平坎坷成大道：股份制改革的灿烂前景
泰国小学生排队交出他们的零花钱。
逃避还是合作，他律还是自律
投机商卷土重来
投机商卷土重来，亚洲邻近国家“竞争性贬值”。
投机者——金融衍生交易市场中的“润滑剂”。
投机资本是游荡在荒野上的狼群。
投资基金：股市稳定发展的新开端。
投资基金引发的话题：金融深化任重而道远
投资金融衍生工具交易失败，奥兰治县财政宣告破产。
投资者敢于同一国的中央银行对抗。
投资者确实相信“大傻瓜”理论。
外国银行在中国，中国银行在国外。
外汇调剂市场只是初级。
外汇市场
外债问题是拉美国家不恰当经济发展战略种下的恶果。
微风起于青萍之末
违规操纵，垃圾股狂升39333倍。
未来发展中政策选择应注意的几个问题
我们走到这一天有多么不容易。
无论是爱是恨，货币金融始终有着迷幻般的魔力。
西方和拉美股市度过了噩梦般的48小时。
西方杂志尖锐指出：韩国的金融体系已经烂到底了。
席特恩个人的赌性和两权集于一身埋下祸根。
现在所看到的一切只不过是烟花燃放前的几个小鞭炮而已。
香港股市大跌，引发第一轮全球股市震荡。
香港金融市场经受急风骤雨
香港特区政府与国际金融炒家短兵相接。
响着福音的天堂，纪化成陷井。
笑贫不笑娼的台湾在崩盘中哭泣。
新加坡放弃实施了14年的固定汇率制。泰铢实行浮动汇率制。
新年伊始，余波未尽，新波又起，东南亚各国货币跌至历史新低。
信息革命朝阳下的波光此伏彼起。
寻求获利机会，盖过实物交易近百倍。
衍生工具击倒了具有230年历史的巴林银行。
艳丽泡沫绽开的“恶之花”必将枯萎。
要调动巨额资金只需打个电话或按按键盘……
一 副南海扑克牌上市，每张牌上均有一家气泡公司的漫画。
一 个寡妇在拾取臭肉时特意取下眼镜，以免看到蛆虫。
一 个缺乏竞争对手的年代，龙也腾，虎也跃。
一 颗颗随时可能引爆的定时炸弹。
一 连串与自由化相关的问题值得反思。
一 只蝴蝶在巴西扇动翅膀，可能会在德克萨斯引起龙卷风。
以扭曲对扭曲平衡扭曲。
以小学的加减法来计算复杂的国际金融交易，只能使其每天处于外汇危机之中。
亿万富翁李嘉诚6个小时，票面损失60亿港币。
银行不再是社会的总出纳。
银行难，难于蜀道行。
用短期债务为长期投资融资，是财务大忌。
由政府支持的储贷协会会成为金融不倒翁吗？
由直接向间接转变，从合理向审慎发展。
有人鼓噪：“没有泡沫的啤酒不是好啤酒”。
有一天，他们突然从梦中醒来：自己拥抱的是魔鬼。
有则改之，无则加勉。
在泡沫中淘金，人们梦想突如其来的“天堂”。
战略眼光向内向外？
站在世界经济长波黄金峰顶的一群。
这个国家的一般行业都被丢下，人人都去进行郁金香球茎投机。
整个东亚社会共有一颗毒瘤。
政策和策略的失误点燃了金融危机的导火索。
政经勾结的冰山经不住阳光照射。
中国的“绿卡”在行动。
中国既无熊市又无牛市，只是一个上蹿下跳的“猴市”。
中国有了几部金融大法。
重新审视发展战略
重织安全网——银行业与金融衍生工具的监管
主导型的资源——政府动员与配置机制
专业化分工是规模经济的基础。
自由化的反思
自由化改革是不归路
自由化改革要慎行
“不怕套、套不怕、怕不套”，股市豪言醉倒万千股民。
“长波理论”和周期的应验
“颠倒的金字塔”终要倾覆。
“电脑岛”在风暴中仅仅擦破了一点皮。
“父爱式”的关怀。
“功成名就”的索罗斯却妻离子散，与合作伙伴分道扬镳。
“货币杀手”索罗斯又一次大胜而归。
“金融地震”的震中在哪？
“科教兴国”令人振奋。
“拉美奇迹”、“美洲狮”的一幅幅美好景象顿失亮色。
“免费午餐”：学习的好机会。
“日本病”和“韩国病”——拂去泡沫看真颜
“山重水复疑无路”——金融调控与监管篇
“尚不成熟”的股市
“四小龙”、“四小虎”一起拥向电子独木桥。
“土地”、“劳动”，日益被令人眩晕的货币、证券、合约等符号所代替。
“土地爷”进了监牢狱。
“违规”，愿你永远和我们“再见”
“亚洲病”与马克思所说的“亚细亚生产方式”有深刻的历史渊源。
“以市场换技术”不可取。
“幼弱”的货币市场
“逐利运动”造就的“利胆包天”。
“抓大”也要一碗水端平。
“抓大放小”是坚定不移的方针。
“专家不如炒家，炒家不如藏在家”。
10月31日，美元兑泰铢升至1：40.60。4个月美元升幅达64%
11年3万笔交易。11亿美元的巨额亏损。
120万“购表军团”包围深圳股市。
17世纪中期，在英国拥有股票被认为是一种特权。
1929年，做股票买卖几乎成了美国的国教。
1981年，索罗斯基金回报率高达300倍，创造了世界奇迹。
1987年，中国第一家财务公司挂牌。
1992年，踌躇满志的索罗斯决定干出几件震惊世界的大事。
1997年初，泰国现金周转不灵，2月份，国际投机资金开始炒卖泰铢。
3月4日、5日两个交易日，挤提泰铢150亿。
4000多亿美元的庞大债务成为世界经济的疽痈。
4月下旬，索罗斯持有40亿美元的泰铢淡仓。
5月中旬，盛传财政部长林日光、央行行长伦差将辞职。
80年代，索罗斯开始建立慈善事业王国。集“最大的慈善家”和“金融侵略者”于一身。
8月下旬，狂风暴雨再度袭向尚未喘定的东南亚并殃及韩国。
阿根廷、智利、巴西刚刚独立就借债。
巴林银行的经营者先后获得5个爵位。
百万股民携款南下深圳。
北海道拓殖银行成为日本战后第一家破产的全国性商业银行。
本没有那么多棉衣，借来单衣只能在寒风中瑟瑟发抖。
本世纪全球金融崩溃的条件已近齐备。
比尔·盖茨靠网络“支点”撬起整个地球。
不归路上迎来的机遇与挑战。
不能“道高一尺，魔高九寸”。
不约而同地走上了金融自由化的道路。
财阀倒闭的多米诺骨牌，瘟疫般弥漫于韩国的汇市、股市、期市。
苍蝇不叮无缝的蛋
拆掉围墙还要走很长一段路。
产业巨人才是股市的定海神针。
超级经济动物病得不轻。
成功，更需未雨绸缪。
吃着“大锅饭”打着“小算盘”。
储贷协会为追求高利，冒险购买“垃圾债券”。
从向西班牙进口大批公驴到使海水淡化，新筹资计划五花八门。
摧毁英格兰银行的杀手，一夜间赚回了20亿美元。
大集团为核心，大、中、小企业均衡发展。
大同世界似乎已向我们伸开了双臂。
大学毕业后，索罗斯当过搬运工、推销员、银行学徒、交易所职员。
当代金融体系是一个复杂系统。
当郁金香球茎与洋葱头等价时，荷兰已陷入长时期萧条。
当纸上利润超出实物产出的增长时，危机便会突如其来。
导读
地球的每个角落都笼罩着金融帝国的身影。
第二次世界大战期间，父亲花钱为他买了一张假身份证。
东南亚和日、韩在金融危机根源上惊人地相似。
东南亚及韩国金融危机失误的深层原因在于财务体系。
第一章 风云突变肇始于泰国的东南亚金融风暴
目录
引言解剖金融危机，把握中国跨世纪金融发展脉络
第二章 妖为鬼蜮——蝴蝶效应引发东亚金融危机
第三章 高天滚滚——累积的体制缺陷与政策教训
韩国企业界宣称：我们已完全失去我们原有的经济主权。
南亚金融危机持续日久，殃及全球。中国股市，顿失活力。金融市场面临严峻考验。
第四章 巡天遥看——东亚经济的历史透视
金融危机大有演变成长期债务危机的可能。
泰国和韩国肆意挥霍借来的钱并为“经济奇迹”所陶醉。
新年后，东亚金融形势继续恶化
亚太经合组织会议异乎寻常，几乎变成“亚洲紧急货币会议”。
第五章 苍茫大地——金融危机史例
东食公司申请法庭保护，日本战后第三大破产案——日本最大的食品公司之一倒闭。
国际投机商只是适时或提前引爆了潜在危机这个定时炸弹。
汇率政策的僵化和贷款结构的失衡。
政府全面禁止一切无关紧要的海外出差。
大量资金流入，引起货币迅速扩张。
第六章 小小环球——经济无国界趋向
史例3：黑色星期四
史例6：拉美债务危机
一 时间，墨西哥成为人们赞誉的“改革样板”。
脆弱性源于风险性。
大国感冒，小国就要打喷嚏。
第七章 西风落叶——自由化的反思
富丽堂皇的高楼大厦怎的成了引“火”的劈柴？
陷入破产境地才亡羊补牢，羊却几乎快跑光了。
90年代初清理破产储贷协会1400家，动用财政资产1800亿美元。
90年代的噩梦——金融衍生工具的受难者
悲剧发生在1929年10月24日星期四。
第八章 飞雪迎春——步入金融开放的中国经济
拉美诸国相继告急，连连发生偿债困难。
担心，不是杞人忧天。
当他们从自由女神手中接过火炬以后，一不小心点燃了自己。
第九章 热风吹雨——中国存在“泡沫经济”吗？
计划一轨、市场一轨上的列车。
一 股力量带动了近几十年的“外资潮”。
1987年，灾难再降华尔街，美国股票投资者一天损失5600亿美元。
保险公司为谁保平安。
第十章 春风扬柳——金融“百货公司”
三 项引人注目的金融改革计划。
深圳股市创下世界纪录，一日成交量为零。
“惯性泡沫”房地产——北海旋风
第十一章 人间正道——金融市场与金融监管
非银行金融机构
未来的冲击——金融“商品”+服务
真正被套住的到底是谁。
“第三产业”在金融行业中兴起。
第十二章 无限风光——没有结束的思考
金融业——迎接网络时代
马克思笔下的货币与资本失去了有形外衣。
舞台·网络·神经
附录
金融改革的新观念。
枯燥数字描绘出的生动画卷。
是什么令股民着魔？
中国该庆幸还是该警醒
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