Aufgrund der traditionellen Modelle des Kapitalmarkts weisen sowohl die aggregierten Dividenden als auch der aggregierte Konsum gegen眉ber der Marktkapitalisierung eine zu tiefe Volatilit盲t auf. Diese Prozesseigenschaft hat zu einigen theoretischen Puzzles gef眉hrt. Yvonne Seiler er枚rtert im Rahmen einer empirischen Analyse den Zusammenhang zwischen Konsum, Dividenden und Marktkapitalisierung mittels Kointegration und zeigt so eine gegen眉ber den herk枚mmlich verwendeten Methoden alternative Sichtweise auf. Mittels einer Aufteilung in Schocks legt die Autorin dar, dass die Marktkapitalisierung durch transitorische Schocks und die Dividenden und der Konsum durch permanente Schocks getrieben werden. Die Ergebnisse erkl盲ren die empirisch beobachtete tiefe Korrelation zwischen den Ver盲nderungen des Konsums und der Marktkapitalisierung, sodass sich der Konsum als eine Funktion der permanenten Schocks der Marktkapitalisierung darstellt.