Beyond the J curve:managing a portfolio of venture capital and private equity funds

目录
第一部分 私募股权基金环境
第一章 导言
1.1 进入私募股权的途径
1.2 有限合伙人的观点
1.3 风险投资基金评估面临的挑战
1.4 依靠主观判断还是依靠科学决策?
1.5 对模糊数字的管理
1.6 划分级别
1.7 概要
第二章 私募股权基金市场
2.1 作为中介的基金
2.2 预测成功的问题
2.2.1 成功能够复制吗?
2.2.2 何谓成功?
2.2.3 对失败的容忍度
2.3 投资领域内主要的环节
2.3.1 品质优质的基金
2.3.2 新进入者
2.4 私募股权市场的动态学
2.4.1 繁荣与萧条周期
2.4.2 有限合伙人和普通合伙人之间的关系
2.4.3 有限合伙人与普通合伙人关系的生命周期
2.5 小结
第三章 私募股权基金结构
3.1 主要特点
3.1.1 合作监管
3.1.2 投资目标、基金期限及规模
3.1.3 管理费和开支
3.1.4 附带收益
3.1.5 优先收益(最低资本收益率)
3.1.6 普通合伙人的贡献
3.1.7 主要人员条款
3.1.8 终止及退出
3.1.9 分配框架
3.2 利益冲突
3.3 寻找平衡
第四章 并购资本基金与风险资本基金的区别
4.1 价值评估
4.2 商业模式
4.3 交易结构
4.4 普通合伙人的作用
第五章 基金的基金(fund of fund)
5.1 结构
5.2 附加价值
5.2.1 多样化
5.2.2 资源
5.2.3 挑选技术
5.2.4 激励
5.3 成本
5.4 私募股权投资项目
5.4.1 募集基金
5.4.2 管理费用和利益分
5.4.3 投资行为
附录5A
第二部分 基金投资程序
第六章 投资程序
6.1 业绩的核心驱动力
6.1.1 基金经理的选择
6.1.2 多元化管理
6.1.3 对承诺资金的管理
6.2 程序描述
6.2.1 投资组合的目标
6.2.2 投资组合的设计
6.2.3 流动性的管理和评估
6.2.4 监管
6.2.5 行动和执行
6.3 风险管理
6.3.1 风险度量的框架
6.3.2 风险控制
6.3.3 风险缓释
6.4 处理不确定性
6.4.1 降低不确定性
6.4.2 在不确定性下的策略
第七章 风险框架
7.1 市场价值
7.2 市场风险还是信用风险?
7.2.1 市场风险
7.2.2 信用风险
7.3 总结
附录7A:把私募股权融合到传统的风险价值(VaR)框架中
7A.1 财务报告数据基础上的风险价值的计算
7A.2 以模型定价
第八章 投资组合设计
8.1 投资组合设计框架
8.1.1 现代投资组合理论
8.1.2 “单纯”的配置
8.2 投资组合的构造技巧
8.2.1 自下而上的方法
8.2.2 自上而下的方法
8.2.3 混合方法
8.2.4 投资组合的监管
8.3 风险——收益管理方法
8.3.1 核心——卫星(Core-Satellite)方法
8.3.2 多样化
第九章 案例研究:长期观点——建立私募股权投资项目的战略方法
9.1 寻找最理想的项目规模
9.1.1 数据
9.1.2 模型
9.1.3 结果
9.1.4 扩展
9.1.5 结论
9.2 跨越进入障碍:长期策略
9.2.1 数据
9.2.2 建立模型
9.2.3 结果
9.2.4 结论
附录9A:偏度和峰值
附录9B:偏度和峰度
附录9C:预期的效用
第十章 流动性管理
10.1 流动性管理问题
10.1.1 模型
10.1.2 流动性回报的影响
10.1.3 超承诺
10.1.4 结论
10.2 流动性管理方法
10.2.1 流动性来源
10.2.2 外汇风险
10.2.3 非现金派发
10.2.4 绩效衡量的结果
10.3 未提取资本投资策略
10.3.1 公开报价的私募股权
10.3.2 其他可替代资产
10.4 现金流预测
10.4.1 评价
10.4.2 中期预测
10.4.3 长期预测
10.4.4 控制框架
10.5 结论
附录10A:现金流评估技巧
10A.1 现金流评估——案例1
10A.2 现金流评估——案例2
10A.3 现金流评估——案例3
附录10B:计算净现金流统计表
附录10C:流动性管理测试
10C.1 主要测试
10C.2 流动性测试
10C.3 表现测试
10C.4 匹配测试
10C.5 假设有效性测试
第三部分 基金投资工具
第十一章 基金评估的现有方法
11.1 估值用“自下而上”的方法对私募股权基金进行评估
11.2 评估的矛盾
11.3 资产净值不能说明一切
11.4 被投资组合企业不能被单独评估
11.5 结论
第十二章 基准评价
12.1 特殊问题
12.2 单只基金
12.2.1 绩效测量
12.2.2 经典相关基础
12.2.3 其他相关基准
12.2.4 绝对基准
12.3 基金的投资组合
12.3.1 绩效衡量
12.3.2 基准
第十三章 标准内部评级系统
13.1 私募股权基金的分
13.2 NAV的不足
13.3 现有方法
13.3.1 外部信用评级机构的基金评级
13.3.2 风险投资基金内部评价方法
13.3.3 方法比较
13.4 内部基金评级系统的新方法
13.4.1 评级形式化
13.4.2 期望的绩效等级
13.5 概要——净资产和基于评估的评级
附录13A
第十四章 基金管理者挑选项目过程
14.1 基金管理者挑选的相关性
14.2 为什么要做尽职调查?
14.2.1 作为谨慎投资者需求的尽职调查
14.2.2 作为好的投资决策基础的尽职调查
14.3 尽职调查过程
14.3.1 限制
14.3.2 尽职调查问卷
14.4 基金管理者的挑选过程
14.4.1 “愿望列表”的决定
14.4.2 项目资源
14.4.3 筛选
14.4.4 与团队会面
14.4.5 评估
14.4.6 深入的尽职调查
14.5 决策和委托
附录14A例证尽职调查问卷——风险投资基金
第十五章 基金定性评分
15.1 评分方法
15.2 评分维度
15.2.1 管理团队技能
15.2.2 管理团队稳定性
15.2.3 管理团队动机
15.2.4 基金战略
15.2.5 基金结构
15.2.6 外部认同
15.2.7 整体适配度
第十六章 基于评级的经济模型
16.1 方法
16.2 内在年龄调整
16.3 私募股权基金内部回报率曲线
16.4 期望投资组合回报
16.5 讨论
16.5.1 方法验证
16.5.2 假设的重要性
16.6 结论
附件16A
16A.1 识别低级基金
16A.2 识别顶级基金
附件16B
附件16C:私募股权基金的价值评级——究竟我的估值有多公平?
16C.1 修改后的39号国际会计准则
16C.2 估值模型(模型定价)
第十七章 私募股权基金折现率
17.1 资本资产定价模型
17.1.1 无风险利率
17.1.2 股权风险升水
17.1.3 β系数
17.2 私募股权基金β系数
17.2.1 基于可比上市公司的估算
17.2.2 “标准”回归β法的备选方法
17.3 资本资产定价模型的替代方法
17.3.1 资本的机会成本
17.3.2 历史业绩
17.4 摘要及结论
第四部分 基金管理工具
第十八章 监控
18.1 监控方法
18.1.1 控制系统的一部分——监控
18.1.2 平衡
18.2 监控目标
18.2.1 价值下降的保护
18.2.2 价值创造
18.3 信息收集
18.3.1 标准监控
18.3.2 特殊监控
18.4 估价
18.5 行动
第十九章 案例学习:挽救你的投资——重组的方法
19.1 泪之谷
19.2 对董事会的报告
19.3 重组的条件
19.4 尾声
附录19A:投资建议书
附录19B:记录
19B.1 绿光一号
19B.2 绿光并购
第二十章 二次交易
20.1 卖方及其动机
20.2 买方及其动机
20.3 二级市场价格
20.3.1 估价要素
20.3.2 从上到下分析法
20.3.3 从下到上的分析法
20.3.4 比较
20.4 交易问题
20.5 基金经理观点
第五部分 不确定性
第二十一章 偏离顶级基金
21.1 战略投资
21.2 政策目标
第二十二章 实物期权
22.1 私募股权中的实物期权
22.2 实物期权分
22.3 扩张战略及决策框架
22.3.1 决策框架
22.3.2 战略框架
附录22A实物期权案例
第二十三章 超越J曲线
23.1 试着做得更好
23.2 严重过失
23.3 用结构代替直觉
23.4 忍耐是一种美德
23.5 向酒里兑水
词汇表
参考文献
缩写词
索引
后评