Valuation:measuring and managing the value of companies

第1篇 价值的基础.

第1章 为何要使公司价值最大化 2

市场追随经济基本面 4

因经济分析偏差导致的偏离 12

公司治理变革和股东影响力 15

以价值为核心可以造就更为健康的企业 16

谨慎乐观 17

第2章 价值管理者 18

第1部分：背景 18

第2部分：公司战略家拉尔夫 19

第3部分：价值管理者拉尔夫 31

总结 36

第3章 价值创造的基本原理fred硬件公司 37

将价值创造案例上升到理论高度 43

dcf等于经济利润的现值 51

roic和增长驱动倍数 53

为什么倍数仍在使用 54

总结 55

第4章 股票市场是否真的由基本面决定 56

股东价值由回报和增长率决定 57

.市场关注于长期而不是短期 62

市场会洞察会计信息背后的基本面因素 65

后进先出（lifo）或先进先出（fifo）存货会计

报告方法不会影响股价（但税收效应会影响股价） 69

市场有（无）效对公司管理者的意义 79

第2篇 核心估值技巧

第5章 价值评估体系 82

企业折现现金流模型 83

经济利润估值模型 95

调整现值模型 98

资本现金流模型 104

权益现金流估值模型 104

基于折现现金流的其他方法 107

有别于折现现金流的其他方法 108

总结 109

第6章 对投入资本收益率和增长

第6章 的思考 110

价值创造的框架 112

投入资本回报率的实证分析 118

对公司增长的实证分析 124

总结 130

第7章 历史绩效分析 131

重新组织会计报表：主要概念 132

扣除调整税后的净经营利润：主要概念 134

重组财务报表：实践 137

分析投入资本回报率 152

收入增长分析 158

信用健康与资本结构 163

更复杂的问题 165

财务报表重组 180

行业背景 188

喜力的增长和roic 190

股票市场的表现 193

流动性、杠杆和财务健康 194

第8章 绩效预测 195

确定预测的期间和详细程度 195

一个好模型的构成要素 196

预测方法 198

创建情景 216

五年期预测 218

合理性检验 232

第9章 估算连续价值 233

推荐用于折现现金流模型的连续价值计算公式 234

推荐用于经济利润模型的连续价值计算公式 237

连续价值的几个需要特殊注意之处 238

常见错误 242

对其他计算连续价值方法的评价 244

计算连续价值的高级公式 247

第10章 估算资本成本 250

加权平均资本成本 251

估算权益资本成本 253

估算税后债务资本成本 274

利用目标权重确定资本成本 278

复杂的资本结构 281

第11章 计算和解释结果 286

计算经营价值 286

计算权益价值 287

在多种情景下进行估值 302

验证估值结果 305

正常情景下的价值 307

其他情景和可能性权重 310

第12章 使用倍数方法估值 312

可比公司分析：一个实例 313

除了增长之外，什么是倍数的驱动因素 314..

使用倍数的最佳方法 316

替代的倍数 324

总结 328

第3篇 实现价值

第13章 绩效衡量 330

绩效：所实现的价值 333

健康：创造额外价值的机会 337

股票市场绩效 341

总结 347

第14章 绩效管理 348

绩效管理体系的演进 348

有效的价值管理 350

价值创造理念深入人心 351

价值驱动因素和价值指标 352

有效的目标设定 360

基于事实的绩效评估 362

绩效评价和薪酬考评中的职责划分 364

总结 365

第15章 通过并购创造价值 366

股东从并购中获益了吗 367

并购战略与内涵增长战略 369

通过并购创造价值的框架 371

估算和获取协同效应 374

怎样支付：现金还是股票 381

要注重价值创造，而不是会计处理 383

怎样成为一个成功的收购者 386

总结 388

第16章 通过资产剥离创造价值 390

通过剥离创造价值 391

为什么剥离创造价值 395

如何进行剥离 398

决定交易类型 401

总结 406

第17章 资本结构 409

资本结构和价值创造 409

信用评级和资本结构 418

设计和管理资本结构的实际方法 424

保持目标资本结构 429

从金融工程中创造价值 436

总结 439

第18章 投资者沟通 440

内在价值与市场价值 441

让宣传信息和公司战略保持一致 444

有多少透明度 445

了解你的投资者 450

总结 456

第4篇 高级的价值评估问题

第19章 对多业务公司的价值评估 458

创建业务单元的财务报表 459

估计每个业务单元的资本成本 465

加总各部分并解释结果 466

第20章 评估灵活性的价值 469

不确定性、灵活性和价值 471

根据实物期权对灵活性进行分类 475

对灵活性估值的方法 477

基于决策树的价值评估 479

对灵活性估值的四个步骤 484

实物期权估值：数值计算实例 485

总结 495

第21章 跨国价值评估 497

国际会计准则差异 497

国际税收 504

对外币计价财务报表的货币转换 507

利用外币和本币进行现金流预测 510

测算外币计价的资本成本 513

价值评估中汇率风险的体现 517

总结 521

第22章 新兴市场中的价值评估 522

汇率、通货膨胀率和利率差异 523

将通货膨胀因素计入历史性分析与预测 525

将新兴市场风险纳入估值 534

估算新兴市场的资本成本 539

计算和解释结果 546

总结 549

第23章 确定高成长公司的价值 551

无现金流时的折现现金流分析 551

估值方法 552

对亚马逊的价值评估：过去和现在 561

不确定性永远存在 562

总结 563

第24章 对周期性波动公司的

第24章 价值评估 564

股票价格行为 564

对周期性波动公司进行价值评估的方法 569

公司周期性波动对管理的影响 569

总结 571

第25章 金融机构的价值评估 572

权益现金流法 572

银行估值中的具体问题 578

保险公司的具体问题 587

从内部对保险公司进行价值评估 596

总结 596

附录a 经济利润和关键价值驱动因素公式 597

附录b 经济利润的折现值等于自由现金流的折现值 599

附录c 调整后的现值等于自由现金流的折现值 601

附录d 无负债的权益资本成本与有负债的权益资本成本之间的互相转换 606

附录e 杠杆比率及市盈率倍数 613...