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简介
《公司违约风险测度》一书以达雷尔·达菲在克拉伦登金融系列讲座为基础，对公司违约风险的经验行为进行了检验。作者利用1980年以来美国上市公司的数据，解释并运行了基于动态强度模型创新的违约预测统计方法，并对公司违约关联性的测度给予了特别关注。 《公司违约风险测度》一书的主要发现是：公司违约更多地是与某个时段相关，而不是通常认为的与可观测的共同的或相关的风险要素相关。本书的方法论考虑了隐含的违约相关性，当我们对公司贷款组合遭受巨大违约损失的可能性进行预测时，这些隐含的违约相关性备显重要。同时，本书的数据也表明，预测公司违约的大部分权重源于公司的“违约距离”，这是一种经波动调整的杠杆测度方法。上述发现在后危机时期尤显重要，而此次全球危机揭示出我们对公司间违约风险相关性的合理建模没有给予足够的关注。
目录
1 目标和范畴
1.1 方法
1.2 统计基础章节
1.3 实证研究章节
1.4 研究进展
2 生存模型
2.1 随机强度
2.2 双随机事件的时间
2.3 截尾
2.4 风险率
2.5 泊松违约的时间重标
3 如何估计违约强度过程
3.1 极大似然估计法
3.2 数据结构和截尾
3.3 似然函数的计算
3.4 违约概率的期限结构
3.5 估计量的分布
4 上市公司的违约强度
4.1 数据
4.2 协变量时间序列特征
4.3 违约强度估计
4.4 违约概率的期限结构
5 违约相关性
5.1 违约相关性的来源
5.2 泊松违约的时间重标
5.3 拟合优度检验
5.4 讨论
6 脆弱性引致的相关性
6.1 脆弱模型
6.2 参数估计
7 脆弱性的实证研究
7.1 拟合的脆弱模型
7.2 脆弱过程滤波
7.3 违约风险的期限结构
7.4 违约相关性
7.5 组合损失风险
7.6 样本外精度
7.7 结语
附录A 时间序列参数的估计
附录B 残余Gaussian copula相关性
附录C 强度设定偏误的其他检验
附录D 具有脆弱性的Gibbs抽样的应用
附录E 脆弱性检验
附录F 不可观测异质性
附录G 非线性检验
附录H 贝叶斯动态脆弱性
附录I 风险中性违约概率
参考文献
术语对照表
1.1 方法
1.2 统计基础章节
1.3 实证研究章节
1.4 研究进展
2 生存模型
2.1 随机强度
2.2 双随机事件的时间
2.3 截尾
2.4 风险率
2.5 泊松违约的时间重标
3 如何估计违约强度过程
3.1 极大似然估计法
3.2 数据结构和截尾
3.3 似然函数的计算
3.4 违约概率的期限结构
3.5 估计量的分布
4 上市公司的违约强度
4.1 数据
4.2 协变量时间序列特征
4.3 违约强度估计
4.4 违约概率的期限结构
5 违约相关性
5.1 违约相关性的来源
5.2 泊松违约的时间重标
5.3 拟合优度检验
5.4 讨论
6 脆弱性引致的相关性
6.1 脆弱模型
6.2 参数估计
7 脆弱性的实证研究
7.1 拟合的脆弱模型
7.2 脆弱过程滤波
7.3 违约风险的期限结构
7.4 违约相关性
7.5 组合损失风险
7.6 样本外精度
7.7 结语
附录A 时间序列参数的估计
附录B 残余Gaussian copula相关性
附录C 强度设定偏误的其他检验
附录D 具有脆弱性的Gibbs抽样的应用
附录E 脆弱性检验
附录F 不可观测异质性
附录G 非线性检验
附录H 贝叶斯动态脆弱性
附录I 风险中性违约概率
参考文献
术语对照表
公司违约风险测度
- 名称
- 类型
- 大小
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