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简介
本书是作者20多年来教学和10多年来对证券市场以及资本运营问题研究的结晶。本书以“三段论”定价为主要框架的目标公司定价理论与方法,提出了公司并购定价的一种新思路;把目标公司的价值区分为净资产价值、资产溢价、增长期权溢价和协同溢价四部分的方法,突破了传统会计理论把目标公司转让价值超过净资产价值以上部分都归结为商誉价值的做法;书中根据《上市公司收购管理办法》的规定,分别对证券市场集中竞价收购、公开要约收购和协议收购三种方式进行了目标公司定价研究,特别在要约收购的出价方法研究中,分别从投资成本、经济效益、业绩补偿和风险度量四个方面进行了定价分析,建立了相应的并购定价计量模型和风险度量模型,并进行了实证研究。...
目录
序/ l
1 导 论/ 1
1.1 研究背景及意义/ 1
1.2 目标公司定价及其定价方法分类/10
1.3 目标公司定价的国內外研究现状/14
1.4 本研究的基本思路和主要內容/25
1.5 目标公司定价研究的前提假设/27
2 目标公司定价的基本理论/29
2.1 目标公司价值评估的理论分析/29
2.2 目标公司发盘出价的相关理论分析/40
2.3 目标公司投标竞价的相关理论/47
2.4 本章小结/50
3 公司并购中目标公司的选择/52
3.1 公司并购中目标公司的搜寻/52
3.2 目标公司选择的判断准則/60
3.3 目标公司选择的综合评价法/67
3.4 本章小结/72
4 目标公司的战略性估价/73
4.1 目标公司的价值管理/73
4.2 目标公司的基础价值/83
4.3 目标公司的价值增值/87
4.4 目标公司并购溢价的度量模型及其实证研究/97
4.5 华能国际的并购绩效分析/105
4.6 本章小结/113
5 证券市场集中竞价收购的目标公司股票定价研究/114
5.1 我国证券市场股票交易现状及其股价规律/114
5.2 股市要约权收购的目标公司股票定价/128
5.3 接管权股市集中竞价收购的目标公司股票定价/134
5.4 股票市场竞价收购延中实业的案例分析/138
5.5 本章小结/141
6 证券市场要约收购的目标公司定价研究/142
6.1 证券市场要约收购状况及其出价思路/142
6.2 证券市场要约收购的投资成本分析/145
6.3 证券市场要约收购的经济效益分析/150
6.4 要约收购中目标公司定价的协同效应陷阱/157
6.5 目标公司定价的风险及其度量研究/166
6.6 哈药集团要约收购案例分析/172
6.7 本章小结/176
7 场外协议并购的目标公司定价研究/177
7.1 我国协议并购的现状/177
7.2 协议并购中不同支付方式的目标公司定价/179
7.3 目标公司定价中的换股比率研究/190
7.4 目标公司定价中支付方式的选择/201
7.5 上汽集团协议收购韩国双龙/203
7.6 本章小结/206
8 目标公司定价的竞价策略研究/207
8.1 目标公司定价的基本竞价策略/207
8.2 目标公司定价的套利竞价策略/209
8.3 目标公司定价的博弈竞价策略/214
8.4 AB与SAB竞价要约收购哈啤股份/227
8.5 本章小结/232
9.结 论/234
9.1 主要结论/234
9.2 主要创新点/236
9.3 对未来研究的展望/237
参考文献/239
后 记/249
1 导 论/ 1
1.1 研究背景及意义/ 1
1.2 目标公司定价及其定价方法分类/10
1.3 目标公司定价的国內外研究现状/14
1.4 本研究的基本思路和主要內容/25
1.5 目标公司定价研究的前提假设/27
2 目标公司定价的基本理论/29
2.1 目标公司价值评估的理论分析/29
2.2 目标公司发盘出价的相关理论分析/40
2.3 目标公司投标竞价的相关理论/47
2.4 本章小结/50
3 公司并购中目标公司的选择/52
3.1 公司并购中目标公司的搜寻/52
3.2 目标公司选择的判断准則/60
3.3 目标公司选择的综合评价法/67
3.4 本章小结/72
4 目标公司的战略性估价/73
4.1 目标公司的价值管理/73
4.2 目标公司的基础价值/83
4.3 目标公司的价值增值/87
4.4 目标公司并购溢价的度量模型及其实证研究/97
4.5 华能国际的并购绩效分析/105
4.6 本章小结/113
5 证券市场集中竞价收购的目标公司股票定价研究/114
5.1 我国证券市场股票交易现状及其股价规律/114
5.2 股市要约权收购的目标公司股票定价/128
5.3 接管权股市集中竞价收购的目标公司股票定价/134
5.4 股票市场竞价收购延中实业的案例分析/138
5.5 本章小结/141
6 证券市场要约收购的目标公司定价研究/142
6.1 证券市场要约收购状况及其出价思路/142
6.2 证券市场要约收购的投资成本分析/145
6.3 证券市场要约收购的经济效益分析/150
6.4 要约收购中目标公司定价的协同效应陷阱/157
6.5 目标公司定价的风险及其度量研究/166
6.6 哈药集团要约收购案例分析/172
6.7 本章小结/176
7 场外协议并购的目标公司定价研究/177
7.1 我国协议并购的现状/177
7.2 协议并购中不同支付方式的目标公司定价/179
7.3 目标公司定价中的换股比率研究/190
7.4 目标公司定价中支付方式的选择/201
7.5 上汽集团协议收购韩国双龙/203
7.6 本章小结/206
8 目标公司定价的竞价策略研究/207
8.1 目标公司定价的基本竞价策略/207
8.2 目标公司定价的套利竞价策略/209
8.3 目标公司定价的博弈竞价策略/214
8.4 AB与SAB竞价要约收购哈啤股份/227
8.5 本章小结/232
9.结 论/234
9.1 主要结论/234
9.2 主要创新点/236
9.3 对未来研究的展望/237
参考文献/239
后 记/249
公司并购中目标公司定价理论与方法
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