风险投资估值方法与案例

前言 不了解估值就得交学费
致谢
第一章 以脸书、推特及领英为例说明风险投资估值的利得和损失：风险投资人、天使投资人、创始人以及员工们是如何放弃
每天投资现金流回报的
对估值的忽略是否导致哈佛学生社交网（以及文克莱沃斯兄弟）付出了5,000万美元的代价？
只要会基本算术就不需要409A估值
根据脸书优先股价值快速计算其普通股价值
文克莱沃斯兄弟在任意409A估值报告中本应看到的内容
缺乏流动性折价估算
估值800亿美元的脸书与估值800亿美元的安然公司
交易条款、瀑布分析以及投资前价值迷思
投资前价值迷思
小结

第二章 风险投资支持的公司应该考虑现金流折现模型吗？生命科学估值案例：Zogenix公司
Zogenix公司的背景、简介以及要点
跃进式前进，仅20个月，公司就提交了IPO申请
本案例估值顺序

第三章 Zogenix的估值方法与分配方法
企业价值的分配
股东权益总额估值
使用未来值和现值计算未来现金流现在的价值
小结

第四章 对风险投资支持企业使用现金流贴现模型很难有效
戈登增长模型
高增长率限制了戈登增长模型
股利无关与资本结构无关
使用可比数据（通常为市场乘数）生成终值
天使投资人和风险投资人之间的实质区别与认知差异
企业创建伊始的估值法和分配法
小结

第五章 “企业价值”+“分配方法”=价值破坏：低估公司价值和高估员工期权价值107
大多数409A下的估值低估企业价值，并同时高估其员工股票期权价值
审计师有没有驱使估值师高估员工股票期权？
大多数409A下的企业价值计算忽略优先股的“收购”价值
现实的概率范围取决于谁是投资人
对同一资产同时高估回报率和低估回报率
如果假设账面价值与市场价值相等，那么对风投基金内部收益率有何影响？
公允价值、公允市场价值以及企业价值的实际成本
雅虎（案例）

第六章 为什么应该D.O.W.T（质疑）风险投资回报——期权池预留
未发行期权池
受期权池预留假设所影响的价值结论因素
对依赖假设各方的影响

第七章 如果估值不能帮你赚钱，那还真需要估值么？
从Kayak.com案例学习实务应用
将研究结果应用于现实案例
需要查问的重要问题
小结

第八章 别恨估值师（该责备的是审计师）
与杰夫?浮士德的对谈
小结

第九章 别责备审计师（该责备的是实务指南）：409A估值专业人员与风投基金CFO讨论主题820《公允价值计量》
参加讨论的专家介绍
审计师的估值“圣经”
SAS101测试、PWERMS以及OPMs
退出结果概率加权的预期回报率法以及风险调整后的净现值法（rNPV）/预期净现值法（eNPV）模型
主观性以及退出结果概率加权的预期回报率法（或“权力”法）
寻找期权定价模型（OPM）的输入因素/数据
企业价值与分配
次轮定价和《公允价值计量》（主题820）
处理已授予期权、不可兑现期权以及预留期权的不同方法
对有风险投资背景的企业认股权证估值
对定性输入因素进行估值结论的定量分析
缺乏流动性折价（DLOM）以及风投基金投资组合
将股权买卖网、第二市场作为市场输入因素
小结

第十章 现在你对风险投资清楚了，那就分享吧！
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