The Essays of Warren Buffett:Lessons for Corporate America

副标题：无

作者：(美)沃伦·巴菲特(Warren E.Buffett)著;(美)劳伦斯A.坎宁安(Lawrence A.Cunningham)编;陈鑫译

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ISBN：9787111133032

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简介

简介

译者序：巴菲特当然没有写过什么书，但他每年都要在伯克希尔·哈撒韦的公司年报中给股东写一封信，总结在过去一年中的成败得失。从挑选经理、选择投资目标、评估公司，到有效地使用金融信息，这些信涵盖面甚广。但是，在美国法律教授劳伦斯人坎宁安将这些信援特定的主题加以组织整理著成本书以前，、这些信中蕴含的思想并没有引起本应获得的广泛关注。巴菲特本人认为，这本书比到目前为止的任何一本关于他的传记都要好，如果他要挑一本书去读，那必定是这本。巴菲特是第一位靠证券投资成为拥有几百亿美元资产的世界富豪。在过去的35年中，他执掌的伯克希尔公司每股账面价值从19美元上升至37 987美元，年复合增长率高达24．00％（见下表）。尤为难能可贵的是，伯克希尔已经是一家资产总额高达1300多亿美元的巨型企业。没有哪个人的成功是偶然的。读者看完本书之后，想必会对巴菲特的投资理念有深入全面的了解，也就不难想像他为什么会取得如此惊人的业绩。巴菲特的许多观点与传统的管理与投资教条相抵触。例如，巴菲特认为用股票期权酬报经理会对股东产生毒害作用，他更倾向于直接用现金奖励经理。因为这些经理若是真的看好自己公司的股票，只要到二级市场上去买就可以了。许多公司的业绩增长，是因为留存了本应派发给股东的红利。如果这些用于再投资的留存收益可以产生高于市场平均收益的回报，那么留存收益显然是明智的；但若是回报率比市场的平均收益率低，那么股东就会蒙受损失。许多公司经理明知回报率低，但还喜欢留存收益，因为公司的业绩毕竟还增长了，这样他们手中的股票期权价值就会提高，这等于是拿股东的钱为自己谋利。　

　　《巴菲特致股东的信：股份公司教程》
　　译者序
　　导言
　　开场白
　　第1章公司治理
　　第1节与所有者相关的企业原则
　　第2节完整且公平的披露
　　第3节董事会与经理
　　第4节关闭工厂的焦虑
　　第5节基于所有者的公司捐赠方法
　　第6节酬报主管人员的原则
　　第2章公司财务与投资
　　第1节市场先生
　　第2节套利
　　第3节戳穿教条
　　第4节 “价值”投资：多余
　　第5节聪明的投资
　　第6节雪茄烟蒂与习惯的需要
　　第3章普通股的替代品
　　第1节垃圾债券
　　第2节零息债券
　　第3节优先股
　　第4节非常规的投资
　　第4章普通股
　　第1节交易的祸根：交易成本
　　第2节吸引正确的投资者
　　第3节分红政策与股票回购
　　第4节拆股与交易活动
　　第5节股东的策略
　　第6节伯克希尔的资本结构调整
　　第5章兼并与收购
　　第1节错误的动机和昂贵的价格
　　第2节合理的投票回购与反收购
　　第3节杠杆收购
　　第4节稳定的收购政策
　　第5节关于出售的一个人的企业
　　第6节收购的优势
　　第6章会计与估值
　　第1节对会计把戏的讽刺
　　第2节透明盈利
　　第3节经济商誉与会计商誉
　　第4节所有者收益和现金流的谬误
　　第5节内在价值、账面价值和市场价格
　　第6节伊索与失效灌术丛理论
　　第7章会计政策与纳税问题
　　第1节盘购——联营争论
　　第2节股票期权
　　第3节 “重组”费用
　　第4节分部的数据与会计合并
　　第5节递延税
　　第6节退休福利
　　第7节公司税负的分配
　　第8节税制与投资哲学
　　结束语
　　词汇表
　　配置表
　　后记与致谢

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